O score nasce da comparação do ativo com pares do mesmo setor ou segmento. Depois, ações e FIIs recebem rankings gerais separados, ordenados do maior para o menor score.
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A metodologia abaixo resume o documento técnico canônico do projeto. Ela explica de onde vêm os dados, como o Score Athenvest é construído, quais filtros protegem a comparação e como interpretar cada lista sem confundir posição relativa com recomendação.
Compara cada ativo com seus pares, transforma indicadores direcionais em uma nota de 0 a 100 e publica uma ordem geral separada para ações e FIIs. O setor ou segmento define a régua do score; não mistura as duas classes.
Não usam o Score Athenvest. Cada lista ordena diretamente uma métrica real e identificada — cotação, balanço, resultado de 12 meses ou série histórica — com filtros explícitos de comparabilidade.
O método respeita quando cada informação se tornou pública, usando recebimento na CVM ou os prazos legais de 45 e 90 dias.
Remove duplicidade de classes, baixa liquidez e situações de solvência que poderiam transformar dificuldade financeira em falso sinal de valor.
Cada ação compete com empresas do seu setor; cada FII, com fundos do segmento elegível. Indicadores diferentes podem ser usados em grupos diferentes.
Extremos são aparados nos percentis 5 e 95. Cada indicador vira z-score direcional limitado entre −3 e +3.
Os indicadores válidos recebem pesos iguais. A posição entre os pares vira percentil: 100 para o primeiro e 0 para o último.
Indicadores são testados por correlação de Spearman com retorno futuro de 12 meses e por seleção walk-forward, sem conhecer o futuro.
Para cada indicador, a Athenvest compara o valor do ativo com média e desvio-padrão dos pares. Nos indicadores em que menor é melhor — como P/L, P/VP, EV/EBITDA e endividamento — o sinal é invertido. Assim, um valor positivo sempre significa posição melhor que a média do grupo.
Os indicadores de cada setor foram escolhidos pelo relacionamento histórico com retorno total relativo nos 12 meses seguintes. Cada configuração passou por uma validação walk-forward; indicadores que pioraram o resultado fora da amostra não entraram.
| Setor | Indicadores do score — pesos iguais | Leitura principal |
|---|---|---|
| Construção e imobiliário | Momentum 6m, momentum 12m, earnings yield e Graham (P/L × P/VP) | Momentum combinado com preço atrativo. |
| Energia | EV/EBITDA, EV/EBIT, P/VP e earnings yield | Valuation relativo. |
| Consumo cíclico | ROE, ROIC, ROA e momentum 12m | Qualidade e retorno sobre capital. |
| Bens industriais | Crescimento de receita, margem líquida, ROA e dívida líquida/EBITDA | Crescimento, rentabilidade e balanço; prefira leitura do top 3 ao líder isolado. |
| Materiais básicos | Dividend yield 12m, crescimento do lucro, EV/EBIT e P/VP | Renda, lucro crescente e preço. |
| Serviços financeiros | ROE, earnings yield, margem líquida e PSR | Rentabilidade bancária e preço atrativo. |
Consumo não cíclico foi retirado após reprovação no walk-forward. Tecnologia, saúde, educação, telecomunicações e saneamento não recebem score quando a amostra é insuficiente para uma comparação estatística confiável.
FIIs usam informes mensais e trimestrais da CVM, cadastro dos fundos e séries de preços. A estrutura matemática é a mesma das ações, mas somente segmentos com amostra e estabilidade suficientes recebem score.
| Segmento | Indicadores do score — pesos iguais | Leitura principal |
|---|---|---|
| Híbrido | Crescimento de cotistas 12m, crescimento do rendimento 12m e DY informado 12m | Tração, distribuição e crescimento. |
| Logística | Patrimônio do fundo e P/VP | Fundos maiores e mais baratos; histórico útil ainda menor que o de ações. |
Fundos com patrimônio inferior a R$ 50 milhões, DY informado acima de 30%, amortização superior a 10% ou concentração monoativo são excluídos do ranking. Papel/CRI, escritórios, shoppings e segmentos menores ficam sem score quando o sinal recente ou a amostra não sustenta a classificação.
| Lista | Cálculo e ordem | Como interpretar |
|---|---|---|
| Maiores altas de ações | Variação percentual do dia, da maior para a menor, apenas com cotação atual e liquidez mínima. | Movimento diário; não representa qualidade fundamentalista. |
| Maiores baixas de ações | Variação percentual do dia, da menor para a maior. | Pressão diária; não indica automaticamente oportunidade. |
| Ações mais negociadas | Volume financeiro aproximado = preço × quantidade negociada. | Atividade e liquidez, não retorno esperado. |
| Maior valor de mercado | Valor de mercado disponível, com uma classe por empresa — fica a classe mais líquida. | Tamanho da companhia, não atratividade. |
| Dividend yield | DY real de 12 meses, do maior para o menor, limitado ao intervalo validado do contrato público e com liquidez mínima. | Eventos extraordinários podem elevar temporariamente o indicador. |
| Graham, P/L e earnings yield | Recalculados com valor de mercado corrente, lucro TTM e patrimônio mais recente. Graham usa √(22,5 ÷ (P/L × P/VP)) − 1. | Referências mecânicas de valuation; não são preço-alvo. |
| Receita, lucro e caixa | Valores absolutos dos demonstrativos mais recentes, em ordem decrescente e com uma classe por companhia. | Escala financeira; compare também margens e estrutura de capital. |
| ROE, ROIC e margem líquida | Indicadores TTM positivos, do maior para o menor, com liquidez mínima. | Rentabilidade elevada pode refletir base patrimonial pequena ou evento não recorrente. |
| CAGR de receita e lucro | Crescimento anual composto em cinco anos, calculado somente quando as duas pontas são positivas. | Mostra trajetória histórica, não crescimento futuro garantido. |
| Lucro sempre positivo | 100% dos TTMs observáveis positivos em até dez anos, exigindo ao menos 12 observações trimestrais. | Consistência histórica; não elimina risco de prejuízo futuro. |
| Dívida líquida/EBITDA | Ordenação crescente do múltiplo, apenas com EBITDA positivo. Valor negativo indica caixa líquido. | Menor alavancagem tende a oferecer mais folga, mas setores têm estruturas diferentes. |
| FIIs mais negociados | Volume financeiro aproximado = preço × quantidade negociada. | Liquidez do fundo, não qualidade ou recomendação. |
Versão metodológica publicada: junho de 2026.
O Score Athenvest é demonstrativo e não é recomendação. Ele organiza informações públicas e de mercado para comparação relativa. Não indica compra, venda, manutenção ou preço justo; a decisão deve considerar perfil, objetivos, riscos e, quando necessário, orientação profissional habilitada.
Links diretos para as fichas individuais, com URL canônica e dados identificados.